Выбираем правильную стратегию торговли опционами на акции

Лучшие брокеры бинарных опционов 2020 года:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Содержание

9 популярных стратегий торговли опционами

Что такое опционы? Как ими торговать? Какие преимущества и недостатки несет торговля опционами на бирже? Какие риски и выгоды?

Найти правильные ответы поможет эта статья, которая основана на знаниях трейдера с опытом биржевых операций более 20 лет.

Для начала разберемся – что такое опцион? Итак, опцион – это биржевой контракт, который можно купить и продать.

Опцион – это производный инструмент. Это значит, что каждый опцион “привязан” к конкретному активу. Например, если речь идет про опцион на нефтяной фьючерс, то в этом случае фьючерс на нефть называется базовым активом .

Допустим, вы покупатель опциона. Тогда вы получаете право на то, чтобы в будущем купить базовый актив. При этом делать покупку не обязательно, вы можете отказаться от идеи приобретения базового актива, если захотите. Если вы продаете опцион, тогда вы обязуетесь выполнить в будущем определенные операции с базовым активом.

  • Option CALL. Это опцион на покупку, трейдеры говорят “Колл”. Покупатель опциона CALL получает право купить базовый актив по определенной цене.
  • Option PUT. Это опцион на продажу, говорят “Пут”. Если вы покупаете опцион PUT, то вы получаете право на то, чтобы потом по определенной цене продать базовый актив.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Что такое экспирация опциона?

Это временной лимит, ограничивающий срок действия опционного контракта. Expiration Date – это тот момент, когда продавцам опционов приходит время выполнять обязательства, а покупатели опционов имеют последний шанс воспользоваться правом купить/продать базовый актив по заранее фиксированной цене. После экспирации опцион утрачивает свою силу.

Что такое премия опциона?

Если вы покупаете опцион, то вы платите премию продавцу этого опциона. Премия выплачивается при заключении опционного контракта.

Другими словами, премия опциона являет собой платой за выгоду, которое дает право заключать сделки с базовым активом в будущем. Когда трейдеры говорят «цена опциона», то знайте – имеется в виду именно премия по опциону. Что такое котировка по биржевому опциону? Это тоже подразумевается премия по опциону.

Иногда премия по опциону путается с ценой страйк. В чем разница?

Strike price, или цена страйк – это цена исполнения опциона. Эта сумма устанавливается при заключении опционного договора. Она определяет цену, за которую держатель опциона CALL сможет в будущем купить базовый актив. Соответственно, цена страйк для опциона PUT – это цена, по которой держатель опциона PUT сможет в будущем продать базовый актив.

Что значит страйк для продавца? Это цена, по которой продавец опциона CALL обязан продать базовый актив, а продавец опциона PUT обязан купить фиксированное количество базового актива.

На один и тот же базовый актив может быть несколько опционов с разными страйками. Для трейдеров они представлены в формате так называемой опционной доски (option board).

Пример option board опционов фьючерсного контракта на нефть CLZ8. 22 страйков, экспирация 15 декабря 2020 года.

Что такое “ Голые ” опционы?

Голые” опционы (NAKED) – это опционы, не имеющие обеспечения реальной позицией на рынке базового актива. В этом случае речь идет больше о рисковой спекуляции. Если ваша операция с опционами обеспечена позицией на рынке базового актива, тогда, скорей всего, это случай хеджирования (способ страхования от убытков).

Если у вас еще остались вопросы, связанные с опционными контрактами, рекомендуем к прочтению статью Что такое опционы . А мы перейдем к базовым стратегиям по торговле опционами. Их девять.

Стратегия торговли опционами №1. Покупка опциона CALL

В данном примере рассматривается покупка “голого” опциона CALL на нефтяной фьючерс CLZ8. Трейдер, который покупает этот опцион CALL рассчитывает, что нефть в будущем вырастет в цене. Почему просто не купить фьючерс? Потому что котировки фьючерса более изменчивы, и могут зацепить стоп-лосс покупателя.

Скриншот показывает, что трейдер имеет в портфеле купленный опцион CALL.

  • базовый актив – CLZ8 (фьючерс на нефть)
  • страйк 67,5
  • премия 1,53 доллара за один контракт
  • дата экспирации 15 декабря 2020.

Каковы возможные убытки и прибыли?

  • Розовая сглаженная линия показывает прибыль или убыток купленного опциона CALL при текущей цене и на текущую дату.
  • Голубая ломаная линия показывает отношение прибыль/убыток на дату экспирации.

Например, если на дату экспирации курс CLZ8 будет равен 71.00, то держатель опциона получит прибыль равную (71 – 67,50 -1,53)*1*1000 = 1970 долларов.

Белый список брокерских контор:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Однако если рынок достигнет уровня 71 на следующий день, то прибыль составит около 2200 долларов.

Цена безубыточности на дату экспирации равняется 67,50+1,53 = 69,03. То есть, если на дату экспирации курс CLZ8 составит 69,03, то покупатель опциона CALL не будет иметь ни прибыли, ни убытка. Соответственно, чем ниже опустится цена от уровня 69,03, тем убыток будет больше, но не превысит 1530 долларов. Почему 1530?

Это максимально возможный риск по этой стратегии. Он высчитывается как 1530=1,53*1*1000, где:

  • 1 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL.
  • 1,53 – премия за контракт

Стратегия торговли опционами №2. Продажа опциона CALL.

Эта стратегия торговли naked опционом является зеркальным отображением стратегии №1.

Продавец “голого” опциона CALL имеет “медвежий взгляд” на перспективу базового актива. Он полагает, что стоимость базового актива будет снижаться, или хотя бы останется на текущих уровнях, не преодолевая цену страйка.

В этом случае максимальная прибыль продавца будет равна величине полученной от продажи премии. В примере на скриншоте это сумма равна 1530 долларов.

1,53*1*1000 = 1530, где:

  • 1 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL
  • 1,53 – премия за контракт

При этом продавец несет неограниченные риски потерь, если цена базового актива будет максимально расти. Поэтому применять данную стратегию следует с особой осторожностью.

Стратегия торговли опционами №3. Покупка опциона PUT

Стратегия покупки “голого” опциона PUT похожа на покупку “голого” опциона CALL. Отличие – в том, что покупатель опциона PUT рассчитывает, что цена базового актива снизится.

Как и в случае с покупкой “голого” опциона “колл”, покупатель опциона “пут” имеет заранее оплаченный максимальный риск в размере стоимости премии опциона и теоретически безграничную прибыль.

Стратегия торговли опционами №4. Продажа опциона PUT

Продавец опциона PUT рассчитывает на то, что цена базового актива останется на текущих уровнях не преодолевая цену страйка или будет расти.

В этом случае максимальная прибыль продавца будет равна величине полученной от продажи премии. В примере на скриншоте это сумма равна 1530 долларов.

1,53*1*1000 = 1530, где:

  • 1 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL
  • 1,53 – размер премии.

Как вы понимаете, в этой стратегии продавец несет неограниченные риски потерь, если цена базового актива будет снижаться. Поэтому используйте данную стратегию с особой осторожностью.

Стратегия торговли опционами №5. Продажа стренгла

Strangle (англ.) – “задушить”, “задавить”.

Стратегия проданного стрэнгла заключается в одномоментной продаже опциона CALL и опциона PUT.

В чем смысл такой операции? Продавец стрэнгла рассчитывает на то, что рынок в будущем будет неактивным, и цена базового актива останется внутри диапазона выбранных страйков.

В нашем примере стрэнгл состоит из проданного PUT со страйком 63 по цене 0,33 и проданного CALL со страйком 72 по цене 0,33. Если базовый актив CLZ8 не преодолеет уровни 63 и 72 к дате экспирации, то продавец получает прибыль в размере суммы проданных премий.

Размер прибыли составит (0,33 + 0,33)*1*1000 = 660 долларов, где:

  • 1 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL
  • 0,33 – премия.

Точки безубыточности рассчитываются как 63 – (0,33+0,33) = 62,34 и 72+(0,33+0,33) = 72,66. Если цена базового актива выйдет за границы диапазона 62,34..72,66, то продавец стрэнгла начинает нести убытки.

Будьте осторожны. Максимальные потери теоретически не ограничены.

Стратегия торговли опционами №6. Покупка стренгла

Стратегия купленного стрэнгла заключается в одновременной покупке опциона CALL и опциона PUT.

Покупатель стрэнгла рассчитывает на то, что рынок базового актива будет активным, и цена выйдет из диапазона выбранных страйков.

В примере на скриншоте стрэнгл состоит из купленного пута со страйком 63 по цене 0,33 и купленного колла со страйком 72 по цене 0,33.

Если базовый актив CLZ8 не преодолеет уровни 63 и 72 к дате экспирации, то покупатель получает убыток в размере суммы проданных премий.

Размер убытка составит (0,33 + 0,33)*1*1000 = 660 долларов, где:

  • 1 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL
  • 0,33 – премия опциона.

Точки безубыточности рассчитываются как 62 – (0,33+0,33) = 61,34 и 72+(0,33+0,33) = 72,66.

В случае, когда цена базового актива выходит за пределы диапазона 61,34..72,66, покупатель стрэнгла начинает получать прибыль. Максимальная прибыль теоретически не ограничена.

Стратегия торговли опционами №7. Покупка синтетического стрэддла.

Straddle переводится с английского как “сидеть на двух стульях”, “двойственная политика”.

По сравнению с покупкой стрэнгла, который рассмотрен в предыдущей стратегии, покупка синтетического стрэддла является более агрессивной торговлей.

Название “синтетический стрэддл” применяется потому, что в стратегии участвуют и опцион на базовый актив, и сам базовый актив.

Обратите внимание на выделенные зеленым цветом строки на скриншоте. Стрэддл состоит из:

  • одного купленного контракта базового актива CLZ8 по цене 67,50
  • двух купленных опционов пут со страйком 67,50 по цене 1,55.

Конструкция стрэддла не изменится, если:

  • одновременно продать 1 фьючерс и
  • купить два опциона CALL со страйком 67,50
  • купить один опцион PUT
  • и один опцион колл со страйком 67,50.

В чем смысл синтетического стрэддла? За счет того, что опцион покупается со страйком очень близким к рыночной цене базового актива, границы безубыточности становятся более узкими. Другими словами, покупка стрэддла приносит прибыль гораздо быстрее, чем купленный стрэнгл из предыдущей стратегии.

Но есть и обратная сторона медали. Покупка стрэддла означает повышенную стоимость владения и максимальный риск.

В примере на скриншоте максимальный риск на дату экспирации составляет 1,55*2*1000 = 3100 долларов, где:

  • 2 – количество контрактов
  • 1000 – мультипликатор фьючерсного контракта CL
  • 1,55 – премия.

Стратегия торговли опционами №8. Покупка BULL CALL SPREAD

Покупка BULL CALL SPREAD заключается в единовременной продаже и покупке опционов СALL с одной датой истечения, но разными страйками.

В примере на скриншоте BULL CALL SPREAD состоит из купленного опциона CALL 70.50 и проданного CALL 73.

В чем смысл стратегии? Стратегия BULL CALL SPREAD используется, если трейдер ожидает, что цена базового актива повысится, но повысится умеренно. Бычий “колл спрэд” характеризуется низкой стоимостью владения и высоким соотношением риск/доходность.

Стоимость владения (максимальный риск) рассчитывается как разность уплаченной и полученной премий. В примере на скриншоте максимальный риск составляет (0,59 – 0,23)*1*1000 = 360 долларов. Максимальная прибыль равна разности в ценах страйков за вычетом стоимости владения (73 -70,50)*1*1000 – 360 = 2140 долларов.

Стратегия торговли опционами №9. Покупка BEAR PUT SPREAD

Эта стратегия являет собой зеркальное отражение предыдущей стратегии – покупки BULL CALL SPREAD.

BEAR PUT SPREAD состоит из комбинации двух опционов PUT:

  • один покупается
  • другой продается

Стратегия BEAR PUT SPREAD применяется в случае, если трейдер ожидает умеренного снижения цены базового актива. Методика расчета прибыли и риска – абсолютно идентичны тем, что приведены в стратегии №8.

Резюме

Стратегии торговли опционами открывают новые возможности для получения прибыли на финансовых рынках. Но будьте осторожны! Опасной особенностью некоторых стратегий является риск неограниченных убытков.

Понравилось? Расскажите друзьям:

Другие статьи блога:

Торговля на бирже. Плюсы и минусы онлайн-торговли. Часть 1

Этот сайт использует куки. Продолжая просматривать сайт, вы соглашаетесь на использование нами файлов cookie.

Мы можем запросить сохранение файлов cookies на вашем устройстве. Мы используем их, чтобы знать, когда вы посещаете наш сайт, как вы с ним взаимодействуете, чтобы улучшить и индивидуализировать ваш опыт использования сайта.

Чтобы узнать больше, нажмите на ссылку категории. Вы также можете изменить свои предпочтения. Обратите внимание, что запрет некоторых видов cookies может сказаться на вашем опыте испольхования сайта и услугах, которые мы можем предложить.

These cookies are strictly necessary to provide you with services available through our website and to use some of its features.

Because these cookies are strictly necessary to deliver the website, refuseing them will have impact how our site functions. You always can block or delete cookies by changing your browser settings and force blocking all cookies on this website. But this will always prompt you to accept/refuse cookies when revisiting our site.

We fully respect if you want to refuse cookies but to avoid asking you again and again kindly allow us to store a cookie for that. You are free to opt out any time or opt in for other cookies to get a better experience. If you refuse cookies we will remove all set cookies in our domain.

We provide you with a list of stored cookies on your computer in our domain so you can check what we stored. Due to security reasons we are not able to show or modify cookies from other domains. You can check these in your browser security settings.

These cookies collect information that is used either in aggregate form to help us understand how our website is being used or how effective our marketing campaigns are, or to help us customize our website and application for you in order to enhance your experience.

If you do not want that we track your visist to our site you can disable tracking in your browser here:

We also use different external services like Google Webfonts, Google Maps, and external Video providers. Since these providers may collect personal data like your IP address we allow you to block them here. Please be aware that this might heavily reduce the functionality and appearance of our site. Changes will take effect once you reload the page.

Google Webfont Settings:

Google Map Settings:

Vimeo and Youtube video embeds:

Подробнее о нашей политике конфиденциальности и файлах cookies вы можете прочесть на странице Политики конфиденциальности.

Практика направленной торговли опционами на акции. Часть 1. Мифы

Хотелось бы поделиться опытом работы с опционами. На сегодня оборот опционов оценивается на порядок меньше, чем акций, в силу молодости рынка, но рынок растет (приложу и я к этому свою мини-лепту).

Речь пойдет о нормальных классических опционах на акции конкретных компаний, как высокоэффективном способе биржевой торговли, вместо торговли акциями этих компаний. На мой взгляд, для частных трейдеров опционы отлично удовлетворяют задачам свинг-торговли, и просто спекулятивным сделкам длительностью от нескольких дней до нескольких месяцев (иногда даже до 2 лет).

Прочтя много литературы и мнений, мне показалось что сложился ряд мифов, которые в итоге приводят к необоснованной недооценке всей мощи и полезности направленной торговли опционами. Без претензий на абсолютную истину, и с пониманием что как и любой практик я могу быть однобок и ошибаться, тем не менее надеюсь что мой вклад поможет людям освоить более мощные, т.е. более прибыльные виды торговли.

Опционы – это лотерея или пари

Да, опцион, как и лотерея – есть ставка на неизвестный сторонам исход. Но опцион ≠ лотерейному билету, потому что шансы успешной экспирации по нему изменяются с течением времени (а у лотерейного билета шансы неизменны в течение всего времени его действия), и также меняется его рыночная стоимость (а стоимость лотерейного билета неизменна до объявления результатов). Более того, возможность выйти в прибыль для покупателя или продавца опциона есть до даты его экспирации, чего не бывает в лотерее. Поэтому у опционов много отличий от лотереи.

Поэтому уместнее сравнивать опционы со ставкой на исход матча (сделки вида «пари»), которая так же меняется во времени и до начала матча, и в течение матча в зависимости от расклада сил соперников и текущего счета. Но в отличие от ставок, опцион есть рыночный актив, который можно покупать и продавать в течение всего времени его действия (по изменяющимся ценам), так что вам совсем необязательно дожидаться исхода матча, чтобы зафиксировать прибыль по своей ставке. Более того, ставки вы только покупаете у букмекера, а в случае опционов вы можете играть в две стороны – и покупать, и продавать их, т.е. быть как бы и игроком и букмекером для других игроков.

В отличие и от лотереи, и от ставок – вы можете закрыть опцион в любой выгодный для вас момент времени до его экспирации (у вас есть множество моментов признания что ваша стратегия оказалась верной и следовательно фиксации прибыли!), а у лотерейного билета или ставки есть только 1 момент определения прибыли – по итогу розыгрыша. Это в корне меняет дело.

Поэтому и сравнение с букмекерскими ставками – натянуто, а уж сравнение с лотереей – просто неверно. Также становится понятно, что нормальные опционы имеют мало чего общего с бинарными, которые суть сделка пари.

Еще одно отличие, что опционы – это удивительный мощный и гибкий конструктор решений (ваших предположений о будущих исходах), позволяющий вам быть быками и одновременно зарабатывать прибыль на временно падающем рынке, получать прибыль на флэте, и т.д. и т.п. В случае с лотереей такое невозможно в принципе, а в случае ставок вы конечно можете поставить две ставки на противоположные исходы, но как вы понимаете прибыль будет не на вашей стороне, в общем тоже никак.
А если вообще представить, что можно быть быком и при этом продавать позиции, т.е. рынок вам еще будет приплачивать за рост – то просто крышу сносит от открывающихся возможностей.

По статистике экспирируются 10% опционов, значит покупатели опционов в проигрыше

По статистике действительно, только около 10% опционов исполняются в дату экспирации, а около 30% истекают невыполненными.

Ну даже если не вдумываться в статистику, то знание только вероятности еще не говорит нам о прибыльности стратегии. Ведь может быть, что действительно только 10% сделок у покупателей выходят успешными, но если средний доход в них в порядки превышает средний убыток по неуспешным, то в целом такая стратегия прибыльна. Но дело даже не в этом.

Ключевое тут в том, что 60% опционов гасятся до их экспирации. И гасятся они видимо не по цене, по которой они были выписаны, т.е. тут и заключается основная прибыль в опционах – разница в ценах покупки и продажи опциона. Почему-то об этом все просто забывают, и в большинстве примеров-расчетов всегда упоминается срок жизни опциона до экспирации и управление позицией из расчета максимизации прибыли к моменту экспирации. А причем тут экспирация, если моя идея уже сработала, я получил свой профит в цене опциона, то мне в общем все равно что будет дальше с ценой базового актива, опциона и т.д. – я закрываю сделку сегодня и всё.

Тут кстати есть и еще один корыстный момент. Допустим, у вас растущая акция. Как правило, растет она не линейно вверх, а зигзагами, с ростом вверх на 4-8%, а потом откат на столько же или немного меньше, и снова вверх. Но вы разделяете идею в её росте. Продавать акции каждый раз в начале отката – может не получиться (вы же не провидец!), а с другой стороны стрёмно (есть опасность что акция гепнет завтра обратно). Кроме того, такой контроль за сиюминутными колебаниями сильно приковывает трейдера к монитору, фактически превращая его в интрадейщика. В общем, каждый раз рыпаться из-за 3-5% не так и интересно, на фоне не такого уж и большого профита. С другой стороны, при таких колебаниях в цене акции на опционах это уже может быть 20% и более профита, что заметно интересней, и не надо жадничать, можно уже и забрать. А шанс ехать в этом поезде у вас остается – например войти когда произойдет следующий откат. Далее уже можно понять закономерности колебаний в цене базового актива, и стараться забирать каждое значимое его колебание.
Я вижу примерно такое соотношение колебаний цен: 5% изменения цены акции = 10-15% изменения цены опциона (в среднем для центральных страйков, но это конечно зависит от страйка и вида опционной конструкции).

Опцион – это страховой полис, а раз страховые компании в целом прибыльны, то выгодней продавать опционы

Страховые компании живут за счет закона больших чисел. Обычно это происходит за счет страха простого человека перед вероятным риском большого убытка для себя лично, на фоне небольшой платы за перекладывание этого риска на плечи страховой. Причем понятно, что этот риск человек обычно воспринимает субъективно больше, чем он есть на самом деле, что подтверждено многими исследованиями. Т.е. уплаченная цена передачи риска выше статистически обоснованной, иначе бы и не было прибыли страховой компании. Но в случае купли-продажи опционов стороны видят все риски (в виде расчетов волатильности и другой рыночной информации) одинаково, и нет оснований для заблуждений у одной из сторон.

Кроме того, страховые получают прибыль за счет того, что получают ваши деньги авансом, и до вероятного момента выплат вам могут их успешно «крутить» (так начинал Баффет с покупки страховых компаний именно по этой причине). А поскольку в целом они платят меньше, чем получают, да еще и прокручивают дельту – отличный бизнес!

Однако причины купли-продажи опционов не состоят в том, чтобы переложить риски на другого. По крайней мере – это не главная причина. Говорят, что прообраз опционов появился еще в Древней Греции, когда один человек (философ причем, в общем совсем не владелец плантаций) предсказал высокий урожай оливок и заранее скупил время работы прессов для выработки масла, рискуя деньгами сейчас, очевидно с целью последующей перепродажи его. В общем спекуляция, а не страхование.

Приобретая акции, покупатель получает риск их обесценения, но имеет расчет на их рост, т.е. покупатель имеет мотив заработать, а не передать свой риск. Аналогично и с опционами.

Выигрывают продавцы опционов, т.к. на их стороне временной распад

Если бы это правило было постоянным, то покупателей опционов бы не было. По крайней мере, среди опытных игроков, фондов, которые заключают основную часть сделок.

И обратимся снова к статистике – 60% опционов не доживают до экспирации, т.е. временной распад для них вообще не ключевая проблема, он не успевает реализоваться в полной мере!

На опционах ты быстро сольешься, и всё

Сложнее всего опровергать абстрактные и бредовые лозунги. Откуда исходит такое утверждение, какое у него обоснование – я так и не понял.

Я рассчитал так. Обычно я забирал 8-14% движения акции вверх, сроком до 1-2 месяцев, обычно за 1-2 недели. Дальше ждать роста по сумме или по времени – сильно рисково, т.к. может наступить откат или какая-нибудь пила. Стоп-лосс у меня был тоже около 10-20%, для акций это нормально – не бывает такого всегда, чтобы вошел и она сразу и уверенно пошла в твою сторону. Далее, если количество профитных сделок свыше 80% — это уже нормально, интересно. Найти такие акции не так и просто, приходилось иногда излишне рисковать с разными довольно рисковыми идеями.

Стоимость опциона – в среднем 10% от цены акции (причем это мы говорим именно о покупке, где риск ограничен уплаченной ценой и ни грамма больше). Более того, за счет опционных конструкций типа «бычий колл спред» цена может быть и 3-5% от цены акции, вот и весь риск. Т.е. цена опциона есть уже поставленный стоп-лосс, и больше ты не потеряешь никак, хоть отключи терминал на год.

А при движении в нужную сторону за эти же 8-14% в цене БА ты уже получаешь 20-50% профита. Итого получается величина и вероятность убытка те же самые, а профит – больше. Интересней?

Более того, помимо выгоды в деньгах на том же самом движении, есть и еще 1 выгода – гибкость и возможность зарабатывать даже на противоходе. Скажем, вы купили упомянутый бычий колл спред, но цена пошла против вас. Окей, спустившись на заметную величину в цене базового актива (скажем, те же 5-15%), вы откупаете проданный кол (вторая часть спреда — проданный колл с более далеким страйком) с профитом около 40%. Теперь если цена БА даже всего лишь вернется к исходной, вы продаете ранее купленный колл (первая часть конструкции) по примерно той же самой цене. Обычно вторая лега стоит около 40% от первой, т.е. вы заработали 40%*(1-40%)=24% от всего трейда. Неплохо? А главное, что итого цена базового актива не изменилась, а вы уже заработали. А могли и не продавать сейчас свой опцион колл, если рассчитываете на рост после отката и возврата, итого вы заработаете дважды – и на падении сначала, и на росте потом. Вот это мощь…

Итого, я получил возможность более прибыльной торговли с одного трейда, что сократило количество моих трейдов при увеличении профита. Причем конечно я сократил наиболее рисковые идеи, оставив более верные. Даже при меньшем ценовом движении по БА я на опционах хорошо заработаю. Это позволяет мне больше заниматься поиском и анализом интересных идей, и меньше иметь психологического дискомфорта от невыгодных сделок, что еще больше увеличивает прибыльность сделок. Вот такой факт в ответ на такой миф.

Опционы – это сложно и нелинейно. «Греки» и прочая высшая математика, а также сложные конструкции

Многие знания – многие печали, вот смысл сказанного давно царем Соломоном. Конечно, если вы работаете в области арбитража, и прочих стратегий, основанных на статистике и математике, то без всех этих греков – не прожить. Особенно если речь не об отдельных акциях, а о сводных индексах, где прослеживаются статистические закономерности, поскольку последние меньше воспроизводятся для акций отдельных компаний.

Но чтобы выиграть в теннисе не надо быть лучшим математиком по сложнейшим расчетам куда и как ударять, не надо заниматься баллистикой и прочими науками. По крайней мере, об особых заслугах в математике у лидеров тенниса история умалчивает. Но надо уметь бить по мячу и быть физически сильным, что нарабатывается в тренировках. А еще надо хорошо знать соперника, т.е. саму акцию, которую вы торгуете.

Вот и в направленной торговле очень мало дела до этих заумностей. Если ты понимаешь, куда будет двигаться рынок акций конкретной компании – ты уже будешь в плюсе и без особых заморочек. Конечно, ряд моментов надо понимать, но их надо просто учитывать, чувствовать, но рассчитывать и ломать из-за них копья в разных формулах БШ – не надо. Вы же когда покупаете-продаете акции делаете это на основании идей, а если и используете формулы, то просто уточняете с их помощью точки входа-выхода, размеры риска и всё такое. Но не сами формулы диктуют вам необходимость сделки, вот так и здесь.

Ну кстати что верно, то лучше конечно переходить к направленной торговле опционами, получив успех на акциях, интрадеем и свингом. Понимая, как движется базовый актив, овладеть пониманием, даже просто ощущением – как движется опцион – не очень сложно. Был бы смысл! Я прочитал кучу статей про все эти дельта-нейтральные конструкции, про чуть ли не ежедневные маневры по перестроению опционов, расчеты гамма-вега и прочих корпусов в Измайлово – чума, я видимо слаб в этом.

Вместо этого я выработал простой свод правил для себя по работе с опционными конструкциями – в зависимости от ситуации на рынке какую применять конструкцию, и что с ней делать в случае благоприятных и отрицательных изменений рынка, так, чтобы свести к минимуму торговые ошибки так раз из-за косяков с «греками». И главное: когда идея реализовалась – профит есть – чего там еще лавировать, ты фиксируй прибыль! А мне иногда кажется, что многие открывают опционы без идеи, а чисто как игры разума, кто круче наворотит математический расчет. Будьте проще!

Тоже самое могу сказать относительно конструкций. Все эти бабочки, кондоры, стрэдлы и прочие экзерсисы – конечно прикольно, но наверное для направленной торговли сложновато (или я еще не дорос). Я обычно не усложняю себе жизнь: конструкция состоит максимум из двух лег, и любые движения со всей конструкцией или любой из лег начинаю делать, когда профит по конструкции или одной из лег достиг уже хотя бы 10-15%. Меньше – это моторика для рук, не ко мне. Ну или когда наступает срок, отведенный на реализацию идеи, а она так и не воплотилась – тоже надо закрывать всё или частями.

Опционы – это проблема с ликвидностью и спредами

Скажу сразу – я работаю на амер. рынке и слабо разбираюсь в российском. Уверен, что для любого читателя СЛ ликвидности в Америке – хватит, это просто не вопрос. Как-то я специально задавал вопрос, чтобы узнать мнение читателей насчет ликвидности, и увидел как туманно люди представляют себе его. Проверено практически, что при более-менее справедливой цене рынок проглатывает практически любое разумное количество контрактов опционов в обе стороны, и привязываться к ликвидности базового актива, объему открытого интереса на этот страйк и чему-то еще – не нужно.

Спреды действительно выше чем при торговле акциями, спред может быть около 5% от цены опциона, в то время как на базовый актив – акцию спред будет 0,1% и меньше. Хотя по опционам на индексы и самые ликвидные акции спред тоже практически незаметен.
Но и тут есть два фактора, помогающие работать с этой проблемой: очень часто можно заключать сделки посередине спреда (ну или точнее говоря по справедливой цене, но если лень рассчитывать – ставьте посередине; там есть некоторые практические нюансы, но о них попозже), т.е. прямо вставать в него с лимитной заявкой и сразу или в течение 5-20 минут она будет исполнена (спасибо HFT, арбитражерам и пр). А главное, что реально существующий спред (а не заявленный в котировках бида и аска!) в общем невелик в сравнении с прибылью от торговли опционами, которая должна быть от 20-30% за трейд. Но и 100% и более – не исключение.

Более того, обычно в среднем и комиссионные ниже чтобы заработать одну и ту же сумму прибыли на торговле опционами, чем на акциях (здесь говорю по опыту IB).

Опционы – это несерьезно, это для спекулянтов. А я инвестор, «купи и держи» и всё такое

Наверное, опционы не должны занимать 100% вашего портфеля. Более того, я считаю что при опционной торговле около 30% отведенного для них портфеля должно быть в деньгах, позже я расскажу зачем и почему. Обычно сумму на фондовом рынке делят типа на инвестиционный и спекулятивный портфели, в желаемой пропорции. Так вот я пришел к выводу, что мой спекулятивный портфель будет состоять на 98% из опционов, а не акций (а оставшиеся 2% — это акция очень нравится для работы, но нет на неё пока опционов, not optionable, и приходится олдскульно работать с акцией, ожидая появления опционов).

Так что надо очень четко ответить себе на вопрос – ты действительно инвестор типа купил навсегда, или ты инвестор в смысле купил до роста акции до такой-то величины в таком-то периоде, и затем готов продать. Во втором случае – сравним акции и опционы.

Какие преимущества по сути имеет акция перед опционом: она дает право на дивиденды, право голоса, и бессрочность права собственности частью компании (в отличие от ограниченного срока у опционов). Всё, как мне кажется.

Итак по порядку.

Спекуляции – по определению делаются не ради дивидендов. Более того, у многих акций их просто нет, независимо от того что такие компании прибыльны (например, их нет у Google, Facebook), либо они не составляют сколько-нибудь заметной величины (скажем, 0,44% годовой дивдоходности у NVIDIA звучит солидно? Что заметно меньше дневного колебания цен. ). В тоже время месячные колебания цен составляют 10-20%, вот где уже есть интерес ловить. Не говоря о 20-100% в год. Кроме того, распространяется практика обратного выкупа акций, вместо дивидендов, что опять же отражается в ценах акций.

Право голоса на собраниях акционеров. Тут вообще всё понятно – спекуляции не ради голоса, тем более на объемах частного трейдера. Хотя тут у них всё четко, мне присылали бандеролями кучи бумажных годовых отчетов и бюллетеней во время активной работы с акциями, пока я не поставил галочку что я «зеленый» и можно слать мне спам по email.

Бессрочность. Вот это пожалуй наиболее важное отличие. Я его решил так. Делая спекуляции, я ведь не только ограничиваю себя по величине стоп-лосса и тейк-профита. Главное, что я устанавливаю временные рамки на операцию; и скажем если я завис в акции на 3 месяца вместо ожидавшегося 1, и главное – что просвета не видно, то я режу убытки и не превращаюсь в ждуна у моря погоды. Всё, значит моя идея не сработала и ловить тут нечего, пусть это и стоит 10-30% убытков по акции. Но я высвобождаю капитал и переключаю своё внимание на новые идеи, вместо унылого созерцания не сработавшей прежней идеи, что кстати очень негативно сказывается психологически на мне. Читал я тут про застрявших в ГП по 350.

Поэтому если я выберу опцион с достаточным запасом времени для реализации моей идеи, который истекает скажем через 6-9 и более месяцев (про сроки будет позже), то получается что такой опцион для меня – не будет иметь никаких недостатков и по сроку, в сравнении с акцией. Но это совсем не значит, что я должен ждать 6 месяцев до его реализации. Как уже говорил, идея может реализоваться через 3 дня или 3 недели – опцион достигает желаемой цены и я его закрываю.

А если за 2-3 месяца до экспирации я вижу, что идея не выстрелила, но я очень в неё верю, я значит могу сделать роловер опциона (обычно выбираю следующий страйк, чтобы особо не доплачивать, т.к. рынок ведь уже как бы намекнул мне, что он думает о моей идее, в общем без фанатичного усреднения).

Да, выбирая дальние по срокам опционы, я плачу больше (а я обычно покупаю их), т.к. они стоят дороже ближних – но это не плюс и не минус, прибыль на них значит будет тоже больше, просто меньше контрактов надо делать (что тоже скорее плюс). Кроме того, на дальних опционах практически незаметен временной распад, что убирает из множества факторов необходимость учета этой переменной. А чем проще модель – тем она надежней, т.е. проще заработать на ней.

А дальше начинаются только плюсы. Но о них в следующих частях, когда найдется свободное время оформить мысли, ну и если будет спрос.

P.S. С сожалением вижу, как сайт для трейдеров стал превращаться в ресурс для блоггеров, LJ какой-то обо всём и ни о чём. Когда я начинал работу с опционами, то прошерстил много ресурсов в сети, чтобы найти информацию по направленной торговле. Но обычно мозги сносило от чтения всех этих греков, имплайд-волатильностей и прочих заумностей. Пожалуй, что-то полезное нашел здесь и в других статьях этого же автора на разных ресурсах. Но вот практических ответов и рекомендаций – минимум в доступе. Надеюсь, это поможет начинающим и просто всем развивающимся трейдерам.

Зачем это мне? Сейчас мне было бы интересно обмениваться торговыми идеями. На финвизе +7К компаний, из них +4К – имеют опционы, это огромное море, в котором надо разбираться! А на этом сайте я сейчас вижу раз-два и обчелся интересных авторов, делящихся торговыми идеями по амерынку. Буквально 2-3 человека на почти 7К зарегистрированных человек и указавших что занимаются американским рынком, как мало!

Торговля опционами: основные плюсы, риски и варианты стратегий

Одна часть трейдеров интересуется опционной торговлей, но не знает с чего начать. Другая — твердо убеждена, что торговать опционами опасно как новичкам, так и опытным трейдерам.

На самом деле, опасность представляют определенные спекулятивные стратегии, которые используются людьми, либо не осознающими степень риска, либо сознательно повышающими эти риски с расчетом на большую прибыль. И защитить от убытков могут только знания — о сути опционов, их свойствах и особенностях торговли.

Что такое опционы?

Попробуем на бытовом примере понять, что же из себя представляет опцион.

Допустим, мы хотим купить машину, цена которой сейчас составляет $100 000. Цена нас устраивает, и мы хотим ее «зафиксировать», то есть сделать так, чтобы она не изменилась. Мы идем к владельцу машины и подписываем соглашение, согласно которому он будет держать для нас машину в течение трех месяцев. За это время независимо от того, как будет меняться цена на подобные машины на рынке, именно мы будем иметь право купить машину по заранее оговоренной цене. Вот именно такой контракт и называют опционным контрактом, или просто опционом.

Возникает резонный вопрос: какой интерес в этом контракте для владельца машины? Продавец готов пойти на описанные условия в том случае, если он получит определенную компенсацию (премию), как правило, небольшой процент от стоимости сделки. Например, 2%. Таким образом, за право купить машину не дороже, чем за $100 000 в течение ближайших трех месяцев, мы должны сейчас заплатить владельцу $2000.

Какие же есть варианты дальнейшего развития событий?

Вариант первый: стоимость машины растет до $120 000. Мы можем купить ее за $100 000, как было согласовано ранее. Получается, что наша бумажная прибыль по итогам этой сделки составила $18 000. Превратить бумажную прибыль в реальную мы можем, например, продав наш контракт другому покупателю и взыскав с него премию в размере чуть меньше $20 000. Тем самым, он покупает право приобрести машину по цене чуть ниже рыночной и сэкономить, а мы получаем разницу между уплаченной НАМИ премией и уплаченной НАМ премии.

Вариант второй: стоимость машины упала до $90 000. Так как опционный контракт говорит лишь о нашем праве на покупку (или продажу), мы не обязаны ее совершать. Мы просто отказываемся, но при этом теряем уплаченную премию в $2000. Что бы ни случилось, продавец машины получит эту премию. А в случае, если мы отказались от сделки, то срок контракта истечет, и владелец сможет выставить машину на продажу снова.

В нашем примере мы рассматриваем сделку на покупку/продажу машины, хотя объектом сделки может быть что угодно.

Основные плюсы торговли опционами

Существуют три основных преимущества опционной торговли.

Во-первых, опционы можно использовать для получения фиксированного дохода. Когда мы продаем опционы, мы получаем премию. Про страхование рисков при продаже опционов мы поговорим чуть позже.

Во-вторых, опционы могут быть использованы для страхования своих инвестиций. На самом деле, это первоначальная причина создания контрактов такого типа.

В-третьих, опционы относятся к классу производных инструментов, что дает возможность заниматься анализом цен не только и не столько базового актива (акции, машина, продовольствие и т.д.), но и анализом изменений производных от этих активов. В случае с опционами первой производной является волатильность, прогнозирование изменений которой на порядок проще прогнозирования цен базовых активов. Другими словами, нам нет необходимости угадывать, где конкретно и в какой момент времени будет цена выбранного нами актива. Мы сможем извлечь прибыль, когда рынок растет, падает или вообще стоит на месте.

Важным следствием из вышеперечисленных свойств опционов является то, что опционная торговля заметно — а) повышает потенциальное соотношение прибыль/риск; б) снижает требования к качеству прогнозов — в случае, если торговля идет не «голыми опционами», а разрабатываются различные комбинированные стратегии.

Риски опционной торговли

Существует два вида опционов: Put и Call. Опцион Put дает право его покупателю продать базовый актив по оговоренной в контракте цене. Опцион Call дает право его покупателю, наоборот, купить базовый актив по оговоренной цене по истечению определенного времени.

Таким образом, когда мы покупаем опцион Call, мы рассчитываем на то, что рынок пойдет вверх. Когда мы покупаем опцион Put — нам выгодно снижение цены основного актива на рынке. С учетом этого давайте рассмотрим несколько основных стратегий.

Говоря про риски работы с опционами, стоит еще раз вернуться к сути данных контрактов: опционы, в первую очередь, эффективны как инструмент контроля (снижения) рисков в биржевой торговле. Но комбинирование различных инструментов срочного рынка — задача нетривиальная. Для понимания принципов работы с опционными контрактами опишем основные стратегии.

1. Продажа опционов Call с покрытием
В этом случае мы продаем права на базовый актив, которым владеем. Продажу Call’ов с покрытием можно считать идеальной стратегией для тех, кто хочет создать дополнительный доход на акции, которые уже есть в портфеле. Если мы только начинаем изучать опционную торговлю, то такая стратегия будет хорошим и, главное, достаточно безопасным вариантом. Также она используется для продажи акций, которые нам больше не нужны, несмотря на определенный потенциал к росту в ближайшем будущем. Мы продаем акции по текущей цене, но с небольшой отсрочкой и дополнительной комиссией для нас.

Риски: цена акций, которыми мы владеем, может заметно упасть. В таком случае покупатель имеет право отказаться от сделки, и мы остаемся владельцами подешевевших акций, которые мы рассчитывали продать дороже.

2. Покупка Call’ов или Put’ов
Еще один вариант — это покупка опционов. В этом случае мы приобретаем право, при этом можем отказаться от сделки.

Это популярная стратегия среди спекулянтов, которые неплохо прогнозируют среднесрочные движения на рынке выбранного актива. Плюсом стратегии является тот факт, что мы не обязаны угадывать цену на момент истечения срока опциона. Даже при незначительном движении в нужном нам направлении премия нашего опциона растет, и мы можем спокойно продать его на рынке с прибылью.

Наш риск заключается в потере уплаченной премии, если анализ движения цены выбранного актива был сделан неверно.

3. Покупка защитных Put’ов
Кроме спекулятивных целей, мы можем купить опционы Put для защиты уже имеющихся открытых длинных позиций на рынке акций. Например, если мы прогнозируем, что в ближайшие два-три месяца акции в нашем портфеле могут подешеветь, мы можем купить опционы Put как страховку от падения.

Если цена наших акций действительно упадет, то стоимость нашего опциона возрастет, частично компенсируя потери. Если же цена наших акций вырастет, мы просто откажемся от нашего права на продажу акций по оговоренной цене в день истечения срока опциона. При этом мы потеряем лишь премию, которую в этом случае стоит рассматривать как стандартную страховую.

Начните с чтения книг

Если тема опционов интересует вас как один из вариантов работы на срочном рынке, то даем главный совет — начните изучать/торговать. Часто именно первый шаг останавливает людей от опционной торговли в силу сложившихся, часто ложных, стереотипов.

Изучение темы можно начать с книг и посещения учебных семинаров/вебинаров. В любом случае, все вопросы можно адресовать финансовому консультанту вашей брокерской компании. Если вы все же решили начать изучение темы самостоятельно, то рекомендуем вам обратить внимание на книгу Майкла Томсетта «Торговля опционами», а также книгу Кевина Коннолли «Покупка и продажа волатильности».

БКС Экспресс

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Иран наносит ответный удар

Сбербанк. Держится в месячном восходящем канале с ориентиром на 263

Как развивался конфликт между США и Ираном

Газпром. Будет держаться за поддержку на 255

Выбираем лидеров в каждом секторе на 2020

ТМК закрыла сделку по продаже IPSCO

Лидеры и аутсайдеры российского рынка

Все, что нужно знать о прогнозах на 2020

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Получите бонус за открытие счета тут:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Торговля бинарными опционами - стабильный онлайн доход!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: