ФРС перевернули мировые рынки с ног на голову

Лучшие брокеры бинарных опционов 2020 года:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Мнение: Российский центробанк не рискнет менять ключевую ставку

Похоже, почти все эксперты наконец сошлись во мнении о том, что Банк России сегодня не станет менять ставку. По мнению большинства опрошенных экспертов и экономистов, центробанк РФ побоится совершать какие-то серьезные действия за неделю до заседания ФРС США, ведь американский регулятор может буквально перевернуть все мировые рынки с ног на голову, если сделает что-то неожиданное. Таким образом, прогноз на сегодняшнее заседание ЦБ РФ: ставку сохранят на прежнем уровне в 11%. Решение по ставке Банк России объявит в 13:30 мск.

Причиной, по которой центробанк оставит ставку без изменений, — это выросшие инфляционные риски и неопределенность с повышением ставки Федеральной резервной системы. В этом году ЦБ уже снизил ключевую ставку несколько раз — в итоге с 17% ставка опустилась до 11%. Однако, этот уровень тоже не устраивает бизнес, и он ждет дальнейшего смягчения процентной политики. Первую половину года смягчать свою монетарную политику было проще, потому что делать это позволяла замедляющаяся годовая инфляция и относительная стабилизация, а иногда даже и более-менее стабильный курс рубля. Но вот в конце лета условия изменились: усилился спад на сырьевых рынках, выросла волатильность рубля — из-за этого центробанку пришлось приостановить пополнение золотовалютных резервов.

По данным Росстата, инфляция в августе составила 0,4% вместо дефляции 0,1%, на которую рассчитывал Минэкономразвития. Цены в конце августа выросли на фоне девальвации рубля. «Банк России, вероятно, сделает паузу и не станет снижать ключевую ставку в сентябре. Данные по инфляции за август превысили ожидания, а индекс потребительских цен ускорился преимущественно вследствие ослабления национальной валюты», — прогнозируют аналитики «Уралсиб Кэпитал».

Кстати, на июльском заседании совета директоров ЦБ ведь и не давал никаких намеков на дальнейшие действия в вопросе ставки. Аналитики Росбанка также считают, что центробанк не будет отклоняться от сформировавшегося консенсуса и оставит ставку неизменной.

Надо учесть, что нынешнее заседание Банка России будет проходить меньше, чем за неделю до заседания ФРС. В июле Эльвира Набиуллина говорила, что надежды на нормализацию денежно-кредитной политики в США и создают определенную волатильность на рынках. «В этом контексте мы думаем, что возросшая неопределенность насчет ожидаемого на следующей неделе решения комитета FOMC увеличивает вероятность того, что ЦБ выберет осторожный подход в монетарной политике в сентябре», — считает аналитик Royal Bank of Scotland Татьяна Орлова.

А вот если центробанк все-таки продолжит понижение ставки и сделает это даже на символические 25 базисных пунктов, это несомненно вызовет бурную отрицательную реакцию на валютном рынке, говорят аналитики.

Кстати, после публикации пресс-релиза пройдет пресс-конференция с Эльвирой Набиуллиной, где она озвучит обновленные оценки по макроэкономическому прогнозу. Скорее всего, тон документа по итогам заседания будет жестким, мы увидим новые прогнозы регулятора. Было бы хорошо, если Банк России прокомментирует свою программу восполнения резервов, о которой упоминалось в недавних заявлениях членов правительства. Про динамику курса рубля там вряд ли будет что-то сказано, ограничатся лишь оценкой его эффекта на инфляцию.

С другой стороны, аналитики не исключают, что центробанк снизит ставку на следующих заседаниях — в октябре или декабре. Насчет снижения ставки в ближайшее время говорил глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев: «Задача перед коллегами из ЦБ стоит непростая. Я с пониманием отношусь к любому их решению. Я не удивлюсь никакому решению», — сказал он во вторник. Он также отметил, что «рынок ориентируется на инфляцию восемь с чем-то процентов в следующем году», а прогноз министерства составляет 7%.

Рождество для рынков наступает раньше

В один день рынок получил очень много положительных новостей, отметив их историческими максимумами.

Рождество началось в прошлую пятницу фейерверком после отчета о занятости в США, который превзошел все ожидания. Затем, вечером четверга, в быстрой последовательности инвесторы получили известие о том, что оружие в торговой войны между США и Китаем будет зачехлено и что Британия вырывается из болота так называемого «подвешенного» парламента, когда ни одна из партий не имеет преимущества. Внезапно все опасения по поводу глобальной рецессии, еще одной волны повышения тарифов между двумя крупнейшими экономиками мира и жесткого разрыва Великобритании с Европейским союзом исчезают из поля зрения. Может быть странным, что это пятница,13-е, но те, кто сделал ранний старт, вроде JPMorgan Chase & Co., призывающие к покупкам рисковых активов в 2020 году, могут считать себя счастливчиками.

Индекс S&P 500 и Nasdaq Composite закрыли торги в четверг на максимумах, помогая поднять индикатор мирового рынка акций MSCI к его первому историческому максимуму с момента глобального краха в январе 2020 года, когда акции «расплавились», что стало тогда нарративом дня. На валютном рынке иена упала, а юань взлетел. Доходность облигаций выросла: 10-летние Treasuries ушли на север, к 1,9% а их японские коллеги в последние дни превышали 0%, впервые с марта. Эти движения произошли после новостей о том, что президент Дональд Трамп готов подписать «первую фазу» торгового соглашения с Китаем, что исключает введение 15 декабря новой волны американских тарифов. Инвесторы все еще ждут подробностей от самого Трампа, однако американские фьючерсы показали скромное продолжение ралли азиатским утром пятницы.

В Великобританиипремьер-министр Борис Джонсон принимает поздравления по случае выигранного большинства в нижней палате парламента, как показали опросы на выходе из избирательных участков. Такой результат выборов должен гарантировать заключение контракта по Brexit с ЕС в том варианте, который уже разработало прошлое правительство Джонсона и европейские лидеры.

«Теперь у нас естьвзлетно-посадочная полоса для плавного перехода к концу года», — сказал Крис Уэстон, руководитель аналитической группы Pepperstone Group Ltd. в Мельбурне. «Вы видите ситуацию, когда инвесторам придется преследовать рынок до конца года».

В резком контрасте с прошлым годом Федеральная резервная система была главным союзником для тех, кто настроен на повышение в конце этого года. Центральный банк США начал вливать ликвидность в октябре со скоростью 60 миллиардов долларов США в месяц, и председатель Джером Пауэлл заявил в среду, если это необходимо, а ЦБ может перейти к покупка купонных ценных бумаг.

Ставки на политику ФРС изменились, так как риски снизились за последнюю неделю. Торговая динамика фьючерсов на процентную ставку предполагает всего 69% вероятности ее снижения 2020 году. В четверг на прошлой неделе одно снижение было полностью оценено, а 13% вероятности указывали на еще одно снижение к концу следующего года.

Земля смещается и для других. Еще месяц назад некоторые считали, что Банк Японии нуждается в том, чтобы ступить на более глубокую отрицательную территорию с его политическим курсом. Но теперь, когда иена ослабла за пределы 109 долларов за доллар и правительство Японии приняло пакет налоговых стимулов, все выглядит иначе.

«Возможно, мы видим начало сильного падения иены — твит Трампа, результаты Brexit перевернули иену с ног на голову», — сказал Вишну Варатан, руководитель отдела экономики и стратегии Mizuho Bank Ltd. в Сингапуре. «Мы можем увидеть снижение спроса на активы-убежища в 2020 году. Возможно, будет даже последнее „ура“ перед концом года, когда быки в рисковых активах совершат прорыв и вынесут иену вниз отсюда (из диапазона)».

Обнадеживающим фактором как для японских институциональных инвесторов, так и для инвесторов всего мира является сокращение объема торгуемых облигаций с отрицательной доходностью. Он сократился до $11.5 трлн по состоянию на четверг, по сравнению с рекордными $17 трлн в августе, когда бушевала торговая война.

Как долго продлится рождественское ралли, остается вопросом. По трем ключевым рискам сомнения остаются. Аналитикам вряд ли стоит рассчитывать на скорое улучшение отношений между США и Китаем: никто из кандидатов в президенты США не собирается «быть милым с Пекином». Большинство Джонсона может гарантировать, что Великобритания выйдет из ЕС в январе, но им все еще нужно будет договориться о торговых взаимоотношениях и новых соглашениях, а это означает, что сценарий «жесткого Брексита» все еще маячит на горизонте.

Что касается рисков глобальной рецессии, то, хотя существует консенсус в отношении того, что рост будет ускоряться в 2020 году благодаря смягчению денежно-кредитной политики в этом году и мерам ряда стран по предоставлению фискальных стимулов, эта точка зрения не является общепринятой. В Австралии, экономика которой тесно связана со спросом на важные ресурсы, включая уголь и железо, управляющие активами даже прогнозируют, что центральный банк начнет количественное смягчение в следующем году.

Белый список брокерских контор:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

А некоторые предупреждают, что сезон президентских выборов в США, который должен начаться в следующем месяце в преддверии предвыборной встречи в Айове 3 февраля, может представлять опасность. Популистская платформа бывшего сенатора Элизабет Уоррен породила предупреждения о том, что рекордный американский бычий рынок акций подходит к концу.

Даже если все новости останутся хорошими, существует проблема оценки. Сколько газа осталось в баке после того, как S&P 500 взлетел на 26% в 2020 году? В кредитном секторе США спреды также остаются исторически низкими.

«Хотелось бы, чтобы мы сохранили некоторые хорошие новости на 2020 год», — сказал Марк Мэтьюз, руководитель отдела исследований в Азии в банке Julius Baer & Co., об этом в интервью Bloomberg TV «Это спровоцируетпо-настоящему мощный рост под конец этого года. Так что же закладывать в цены на следующий?».

Новости на этой неделе включает в себя двухпартийную сделку республиканцев и демократов для финансирования правительства до 20 декабря.

Тем временем инвесторы проигнорировали риски импичмента Трампа, будучи уверенные в том, что республиканское большинство в Сенате означает, что он останется на своем посту. Для развивающихся рынков обнадеживает новый солидный рост китайского юаня и ослабление доллара до самого низкого с июля уровня. Ослабление юаня, которое повлекло за собой падение курсов валют развивающихся стран, сделало долг в долларах более дорогим для обслуживания. В пятницу юань торгуется выше линии 7 за доллар, которая на короткое время напугала рынки в начале этого года.

«Создается чувство, будто все кирпичи в стене беспокойства рассыпались одновременно», — сказал Питер Этуотер, президент Financial Insyghts.

Кристофер Ансти в Токио, Bloomberg

Доллар достал пистолет

Новые угрозы Дональда Трампа могут перевернуть все с ног на голову на Forex

Конфликт между Белым домом и ФРС обостряется, а у Дональда Трампа сдают нервы. Неожиданное заявление президента США о повышении тарифов на $200 млрд китайский импорт с 10% до 25% с 10 мая и о введении пошлин на $325 млрд поставки из Поднебесной, которые ранее ими не облагались, повергло финансовые рынки в шок. Shanghai Composite потерял около 6%, юань отметился худшей дневной динамикой с 2020, а риски его разворота по отношению к американскому доллару взлетели до максимальных отметок с начала года. Societe Generale считает, что если угрозы хозяина Белого дома будут воплощены в жизнь, пара USD/CNH к концу года достигнет отметки 6,9.

Динамика китайского рынка акций

Динамика рисков разворота юаня

Инвесторы были чересчур самоуверенны по поводу близости окончания торговой войны Вашингтона и Пекина, и тот факт, что у Дональда Трампа сдали нервы, может перевернуть все с ног на голову. Китай не раз отмечал, что не будет вести переговоры под дулом пистолета и, вероятнее всего, отложит очередной раунд диалога. Это нанесет серьезный удар по рискованным активам и вернет интерес к валютам фондирования, включая иену, доллар США и евро. Преференции получит и швейцарский франк. В среднесрочной перспективе реализация шаблона «восстановление экономики Поднебесной – рост немецкого экспорта – укрепление евро» может быть поставлена под сомнение. А ведь все шло по плану! В апреле деловая активность в сфере услуг Китая от Caixin выросла до 15-месячного максимума. По мнению Goldman Sachs, экономика еврозоны пока не откликается на масштабный фискальный и монетарный стимул Пекина по аналогии с 2020, однако этот фактор до конца 2020 добавит к ВВП валютного блока 0,6 п.п.

Реакция ВВП еврозоны на восстановление китайской экономики

Источник: Financial Times.

Трамп может быть недоволен ходом переговоров или попытаться выторговать дополнительные преференции, однако в текущей ситуации политика угроз – не лучший ход. Это может плохо закончится как для мировой экономики, так и для американских фондовых индексов. К тому же это может продлить ралли индекса USD, чего так не хочется Белому дому. Его противостояние с ФРС обостряется. Вице-президент Майкл Пенс и главный экономический советник главы государства Ларри Кудлоу призвали центробанк ослабить денежно-кредитную политику. В то же время вице-президент Федрезерва Ричард Кларида отметил, что экономика США находится в очень хорошем месте, и он не видит необходимости изменять ставку. Такого же мнения придерживаются главы ФРБ Сент-Луиса и Кливленда Джеймс Буллард и Лоретта Местер.

На мой взгляд, эскалация торговой войны Вашингтона и Пекина способна затормозить процесс восстановления китайской и европейской экономики и усилить риски продолжения пике EUR/USD. С другой стороны, если в ближайшее время президент США и американская администрация, испугавшись коррекции S&P 500, начнут успокаивать рынки, то «быки» сумеют закрепиться в торговом диапазоне 1,12-1,15.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Получите бонус за открытие счета тут:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Торговля бинарными опционами - стабильный онлайн доход!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: